30.09.2020 | Absolut|ranking

Top-Manager von Emerging Market Corporates erzielen deutlichen Mehrwert

Mit einer durchschnittlichen Rendite von 5,6 % p.a. boten die Top-Manager im Segment der Emerging Market Corporate Bond Funds eine Überrendite von rund 0,7 Prozentpunkten jährlich gegenüber dem Credit Suisse EM Corporate Bond Index. Der breiten Masse der Manager gelang es hingegen nicht, die Benchmark zu übertreffen. Im Mittel konnten die untersuchten Manager eine Rendite von 3,5 % p.a. generieren. Hauptgrund war das Abschneiden der aktiv verwalteten Fonds, wohingegen das Ergebnis passiver Indexfonds und ETFs recht genau der Marktrendite abzüglich Kosten entsprach. Auch hinsichtlich Volatilität und Maximalverlusten entwickelten sich die Manager im Durchschnitt schwächer als die Benchmark.

In der gerade erschienenen Absolut|analyse „Emerging Market Bonds – Markt- und Asset-Manager-Analyse“ wird die Entwicklung und Struktur des Marktes für Schwellenländeranleihen näher beleuchtet. Außerdem werden die Zusammensetzung des Fondsuniversums, die Flow-Entwicklungen, die ESG Scores der Produkte und ihre Performance betrachtet.

Entwicklung von Fonds mit Fokus auf Emerging Market Corporate Bonds

Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter, in US-Dollar

Der Credit Suisse EM Corporate Bond gehörte über drei Jahre mit einer Rendite von 5,7 % p.a. zum Top Decile der EM-Corporate-Fonds. Die Risikokennziffern – sowohl Volatilität als auch Maximalverlust und Value at Risk – liegen im Mittelfeld der Peergroup. Risikoadjustiert zählt der Fonds zum Top Quartile der analysierten Produkte.

Einen defensiveren Ansatz verfolgte der UniInstitutional EM Corporate Bonds aus dem Hause Union Investment. Bei allen betrachteten Risikomaßen gehörte der Fonds zu den besten 10 % des Vergleichsuniversums. Die konservativere Ausrichtung ging allerdings auch mit einer vergleichsweise geringen Rendite von 1,6 % p.a. einher.

Positionierungsanalyse des Credit Suisse EM Corporate Bond

Quelle: Absolut Research GmbH, in US-Dollar

Betrachtet wurden 88 Produkte mit zusammen 28,5 Mrd. Euro Assets under Management. Über die vergangenen drei Jahren betrugen die Zuflüsse in das Segment 6,6 Mrd. Euro, davon 3,9 in den letzten 12 Monaten. Um Investoren die Selektion von Asset Managern und die Evaluierung bestehender Mandate zu vereinfachen, werden Fonds mit Fokus auf Emerging Market Bonds künftig separat nach Hard- bzw. Local Currency in den Publikationen Absolut|ranking Credit Emerging Market Bonds Hard Currency und Local Currency analysiert. Per Ende Juli umfassten diese zusammen 624 Fonds mit 317 Mrd. Euro Assets under Management. Das Top Quartile der Fonds mit Fokus auf Unternehmensanleihen aus den Schwellenländern analysiert Absolut Research jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Credit Emerging Market Bonds Hard Currency.

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