Nachhaltigkeitskriterien für die Beurteilung von Emerging Market Bonds
Das Rendite-Risiko-Profil von Emerging Market Bonds hängt wesentlich von der Performance im Bereich Umwelt, Gesellschaft, Governance und Politik (ESGP) ab. Außerdem kann mit der Ergänzung des ESGP-Scores innerhalb des Credit Spreads eine verbesserte Titelauswahl erfolgen. Zu diesen Ergebnissen kommt Standard Life in einem Marktbericht Anfang des Jahres 2016, in dem die Autoren 80 Staaten der Emerging Markets anhand von 17 ESGP-Kriterien geratet haben.
Gerade für Emerging Market Bonds haben ESGP-Kriterien eine hohe Relevanz. Der sozioökonomische Entwicklungsstand, die politische Stabilität sowie die Verankerung einer Rechtsstaatlichkeit bestimmen im Wesentlichen das Wirtschaftswachstum und die Fähigkeit des Staates seine Kreditverbindlichkeiten zu begleichen.
Die Autoren haben den Zusammenhang zwischen ESGP-Performance der Länder und Credit-Spread untersucht. Die negative Korrelation zwischen ESGP und Credit Spread verdeutlicht, dass Staaten mit einem höheren ESGP-Score einen geringeren Credit Spread aufweisen. Die Credit Spreads einiger Länder entsprechen demnach ohne Einbezug des ESGP-Scores nicht den tatsächlichen Gegebenheiten. Hierzu stellten die Autoren den potenziellen Entwicklungstrend der ESGP-Performance in Beziehung zum derzeitigen Credit-Spread. Es wird deutlich, dass bei einigen Staaten die ESGP-Performance noch nicht eingepreist ist, wie im Fall von Jamaica. Bei anderen Staaten hingegen, so z.B. Südafrika, scheint die erwartete Verschlechterung des ESGP-Scores bereits einkalkuliert zu sein. 
Quelle: Standard Life Investments, Bloomberg
Der ESGP-Score wurde in einer zweiten Analyse für die Umsetzung von Ausschlusskriterien herangezogen und auf den JP Morgan Emerging Market Bond Index Global Diversified (EMBIG) angewandt. Hieraus entwickelten die Autoren zwei unterschiedliche ESGP-Strategien, die sie mit dem EMBIG anhand der Performance verglichen. Die beiden Strategien, bei denen die Ausschlusskriterien integriert wurden, wiesen vor allem während Stressphasen eine Outperformance auf. 
Quelle: Standard Life Investments, Bloomberg
Auf Grundlage dieser Ergebnisse gehen die Autoren davon aus, dass durch die Integration des ESGP-Scores eine optimierte und ganzheitliche Beurteilung der Staatsbonität möglich ist und Risiken gesenkt werden können.
Das komplette Spektrum nachhaltiger Investments deckt die erstmals im Mai 2016 erschienene Fachpublikation Absolut|impact ab. Hierzu zählen Beiträge zu den Themen Benchmarking von Impact Investments, Performance-Auswirkungen von ESG-Faktoren, Strategien für nachhaltige Immobilieninvestments sowie das regulatorische Umfeld für nachhaltige Investitionen von Fondsgesellschaften. Der Absolut|impact als neue Plattform wird von nun an regelmäßig herausarbeiten, wie institutionelle Investoren eine positive Wirkung auf ihr Portfolio und die Gesellschaft als Ganzes kombiniert möglich machen können.
Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf Schwellenländeranleihen jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Credit Emerging Market Bonds. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 12.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 25 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 100 Universen.
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