U-Turn

Die Zinsentwicklung an den Kapitalmärkten hat sich gewendet. In den USA wird zur Bekämpfung der Inflation eine Zinserhöhung nach der anderen beschlossen und in Europa steht die EZB unter Zugzwang. Die Zinsdifferenz vom US-Dollar zum Euro darf nicht zu weit auseinanderlaufen, damit der Euro nicht noch schwächer wird, was Importpreise immer weiter verteuert und die Inflation in Europa anheizt. Zwar profitiert Deutschland durch den Export vom schwachen Euro, aber alles hat seine Grenzen. Diese drastische Veränderung der Zinslandschaft und der Zukunftsaussichten hat vielschichtige Folgen für die Fremdfinanzierung aller Private-Market-Anlagen. Institutionelle Investoren, die sich über die Asset-Klassen Real Estate, Infrastruktur, Private Equity, Private Debt und Natural Resources zusätzliche Illiquidität ins Portfolio holen, müssen ihre Renditeerwartungen anpassen. Liquide Alternativen im Zinsbereich gewinnen wieder an Attraktivität, während Investitionen in den Private Markets unattraktiver werden können.

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Michael Busack
Herausgeber