Druck auf Anleihenrenditen

Im Oktober hat sich die Lage sowohl an den Euro- wie auch den US-Dollar-Anleihenmärkten deutlich entspannt. Die Renditen zehnjähriger Bundesanleihen sanken um 22 Basispunkte auf 3,29 %. Auch bei kürzeren Durationen gingen die Yields zurück, wenn auch weniger stark als bei den Papieren mit längerer Restlaufzeit. Ähnlich stellte sich die Situation im Markt für Euro-IG-Unternehmensanleihen dar, wobei die Rendite der Kurzläufer nahezu unverändert blieb. Bei US-amerikanischen Treasuries fiel die Rendite über alle Laufzeiten hinweg noch stärker als im Euro-Markt, gleiches gilt für entsprechende IG Corporate Bonds. Gründe hierfür waren unter anderem Kursrückgänge bei Tech- und KI-Aktien, die zu erhöhter Nachfrage nach Anleihen führten und eine abwartende Haltung der EZB hinsichtlich weiterer Zinserhöhungen. Auch die Fed hielt den Leitzins stabil, wobei im Markt eine Erhöhung im Dezember erwartet wird.

Diese Entwicklung ließ sich im Euroraum nicht nur bei Bundesanleihen und Corporate Bonds beobachten, sondern auch bei den Staatsanleihen anderer Länder. Bei Papieren aus Italien, Spanien und Portugal sanken die Renditen sogar noch ein wenig stärker als bei Bundesanleihen, so dass der Bund-Spread für alle drei Länder zurückging. Eine Ausnahme stellte in diesem Zusammenhang Frankreich dar. Hier war entgegen diesem Trend sogar eine Ausweitung des Bund-Spreads um 20 Basispunkte zu beobachten. Zuletzt rentierten zehnjährige französische Staatsanleihen bei 4,9 %. Zurückzuführen war dies auf die andauernd schwache Haushaltsposition bzw. die generelle politische Instabilität. Die sozialen Unruhen und Ausschreitungen dürften sicherlich auch nicht zu einer Beruhigung beigetragen haben.

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