Trendfolge, Risk Parity und Momentum im Rohstoffmarkt

Ein Anfang August von Autoren der Cass Business School veröffentlichtes Arbeitspapier untersucht die Eigenschaften von verschiedenen Trendfolge-, Risk-Parity- und Momentum-Strategien im Futures-Markt für Rohstoffe. Momentum-Strategien liefern demnach höhere Renditen, zeigen allerdings auch eine größere Schiefe und höhere Verluste. Trendfolge-Strategien kombinieren hingegen höhere Renditen mit einem positiven Effekt auf das Risikoprofil. Risk Parity zeigt Verbesserungen bei Anwendung einer Long/Short-Strategie, allerdings nicht bei einer Long-Only-Strategie. Am vorteilhaftesten zeigt sich letztlich eine Kombination aus Momentum und Trendfolge, bei der die Gewichte der Rohstoff-Futures über die Volatilität bestimmt werden. Bei dieser Strategie bleibt ein Alpha von ca. +1 %, auch nach Kontrolle systematischer Risikofaktoren.


Quelle: Clare, Seaton, Smith, Thomas (2012)