Klimakosten und Investitionsfelder im Wandel

Physische Klimarisiken werden nach Einschätzung des norwegischen Asset Managers Storebrand zunehmend über Versicherungsprämien, Kreditqualität, Unternehmensgewinne und Inflation in der Realwirtschaft sichtbar. In einem White Paper wird die Entwicklung entlang messbarer Kostenkanäle und möglicher Investitionsfelder eingeordnet. Ausgangspunkt sind die Folgen extremer Hitze in Europa: Niedrige Wasserstände beeinträchtigten Binnenschifffahrt und Stromerzeugung, während Ernteausfälle die Lebensmittelpreise beeinflussten. Im Versicherungsgeschäft beliefen sich die weltweit versicherten Schäden aus Naturkatastrophen 2025 laut Swiss Re auf rund 107 Mrd. USD. Die nicht versicherte Lücke stieg auf geschätzt 424 Mrd. USD. Auch im US-Immobilienmarkt verweist das Papier auf höhere Ausfallwahrscheinlichkeiten nach Extremwetterereignissen und langsamere Wertsteigerungen in besonders hochwassergefährdeten Regionen.

^{Quelle: Storebrand}

Bei Nahrungsmitteln, Energie und Transport werden die Kosten ebenfalls greifbar. Das Dokument verweist auf temperaturbedingte Lebensmittelpreisinflation, höhere Kühlkosten und Kapazitätseinschränkungen bei Energieinfrastruktur und Verkehr. Daraus ergeben sich für Anleger drei Übertragungskanäle: Belastungen für die Kreditwürdigkeit von Staaten und Kommunen, Risiken für Erträge und Lieferketten von Unternehmen sowie anhaltender Druck auf Inflation und Zinsentwicklung. Diese Faktoren können sich über Sektoren und Regionen hinweg in breit diversifizierten Portfolios niederschlagen.

Als Reaktion werden Märkte für Anpassungs- und Transformationslösungen genannt, bspw. Kühlung in Städten, Wasserinfrastruktur, Stromnetze sowie Kreislaufmaterialien. Für institutionelle Anleger rückt damit die Analyse physischer Exponierungen neben etablierten Markt-, Kredit- und Liquiditätsrisiken noch stärker in den Mittelpunkt. Dabei verweist der Bericht auf mögliche Preisungleichgewichte, da mehrere Risiken nach seiner Einschätzung erst teilweise in Bewertungen reflektiert sind.

Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf Klima und Nachhaltigkeit jeden Monat in den Publikationen Absolut|ranking Sustainability Equity, Sustainability Fixed Income und Sustainability Multi-Asset. Insgesamt analysiert Absolut|ranking mehr als 16.000 aktive und passive Strategien von 2.000 Asset Managern, aufgeteilt auf 34 Assetklassen und Marktsegmente sowie mehr als 200 Universen. Individuelle Mandate und Spezialfonds können ebenfalls untersucht werden.