Gestaltung einer optimalen CO2-Steuer
In einem Researchpaper der Europäischen Zentralbank (EZB) haben Ghassane Benmir, Ivan Jaccard, Gauthier Vermandel das optimale Design einer Kohlendioxidsteuer untersucht. Die Autoren führen eine Umweltexternalität, namentlich CO2-Emission, in das neoliberale Wachstumsmodel ein. Zugrunde liegt die Annahme, dass Umweltexternalitäten einen direkten Einfluss auf die Nutzenfunktionen des Konsums der beteiligten Akteure haben und nicht in den Marktpreisen reflektiert werden. Ohne adäquate Bepreisung liegt ein Marktversagen vor und Ressourcen können nicht effizient zugeteilt werden. Um die Ineffizienz auszugleichen, muss die Regierung eingreifen, bspw. durch die Einführung einer CO2-Steuer. Die Autoren haben die optimale Ausgestaltung einer solchen Steuer hinsichtlich Wohlfahrtsgewinnen untersucht. Dafür wurde der implizite Marktpreis von CO2-Emissionen anhand der Asset Pricing Theory bestimmt und gezeigt, dass die optimale Besteuerung durch den impliziten Preis festgelegt ist. Eine Schätzung der optimalen Steuer über einen Konjunkturzyklus ergab, dass sie pro-zyklisch eingesetzt werden sollte, um die Wirtschaft in Hochphasen zu beruhigen und während Rezessionen zu stimulieren
Quelle: Benmir, Jaccard und Vermandel (2020)
Zudem wurde der Effekt von Umweltexternalitäten auf Finanzmärkte untersucht. Das Ergebnis zeigt, dass Haushalte risikoaverser werden, wenn Unternehmen die aus ihren Geschäftstätigkeiten entstehenden Schäden nicht internalisieren. Als Konsequenz steigt die von Investoren verlangte Risikoprämie. In der Simulation der Forscher hat die große Unsicherheit, die durch den Klimawandels entsteht, eine niedrige Zinsrate zur Folge.
Die Schlußfolgerung der Autoren lautet, dass die Verfügbarkeit von Technologien zur Verminderung von Emissionen maßgeblich für die Effektivität einer CO2-Steuer sind. Die dadurch herbeigeführten Wohlfahrtsgewinne und der Rückgang der Risikoprämien fallen sehr viel geringer aus, wenn keine effektive emissionsmindernde Technologie vorhanden sind. Daraus folgt, dass der Erfolg einer Steuer von dem Zeitpunkt der Einführung, also des Fortschritts der technologischen Entwicklung abhängt.
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