Asset-Manager-Selektion für europäische Wandelanleihen
Wandelanleihen können als Hybrid zwischen Aktien und Anleihen für Anleger eine Alternative in geldpolitisch unsicheren Phasen darstellen. In steigenden Aktienmärkten profitieren Convertibles von der Wertsteigerung des Wandlungsrechtes, während die garantierte Rückzahlung zum Laufzeitende – sofern keine Wandlungspflicht besteht – im Falle sinkender Aktienmärkte die Verlustrisiken dämpft. Im Gegenzug weisen Wandelanleihen einen niedrigeren Coupon als klassische Unternehmensanleihen auf, was die Ertragsaussichten bei Nichtnutzung des Wandlungsrechtes senkt.
Gemessen am Thomson Reuters Europe Convertible Index (in Euro) lag die Rendite europäischer Wandler über die vergangen 36 Monate bei 4,5 % p.a. Im gleichen Zeitraum erzielten Asset Manager im Schnitt annualisiert 3,5 %, wobei die Volatilität ebenfalls geringer ausfiel. Risikoadjustiert liegen die Manager damit nur leicht hinter der Benchmark. Trotz der positiven Performance betrugen die Netto-Flows in den letzten drei Jahren -3,6 Mrd. Euro. Davon entfielen -1,6 Mrd. Euro auf das vergangene Jahr, ein Rückgang um 8,8 %. Insgesamt verwalten die 78 Fonds des Segments, die Absolut Research untersucht, zusammen 17,3 Mrd. Euro.
Performance europäischer Wandelanleihen in Euro
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
Das Top-Quartile der Asset Manager, das monatlich in der Publikation Absolut|ranking Credit Convertible Bonds analysiert wird, konnte in den letzten drei Jahren eine Rendite von 5,2 % p.a. erwirtschaften, rund 70 Basispunkte mehr als die Benchmark. Dabei fielen sowohl Volatilität als auch Maximalverluste geringer als bei der Benchmark aus, so dass auch risikoadjustiert eine Outperformance erzielt werden konnte.
Performance von Emerging-Markets-Corporates-Fonds in US-Dollar (Oktober 2014 - September 2017 in Euro)
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
In den von Absolut Research erstellten Positionierungsanalysen werden für mehr als 11.000 institutionelle Publikumsfonds und rund 1.100 alternative Strategie-Fonds im UCITS-Mantel die Top-10% und Top-25% sowie Bottom-25% der Asset Manager über mehrere Zeiträume und Kennzahlen visualisiert.
Mit einer Rendite von 3,6 % p.a. stellt beispielsweise der BNP Paribas Convertible Bond Best Selection Europe eines der Top-Produkte der europäischen Convertible-Fonds dar. Auch über die letzten fünf Jahre zählt der Fonds mit 6,0 % p.a. zum Top-Quartile der Vergleichsgruppe. Risikoadjustiert liegt der Fonds wegen der vergleichsweise hohen Volatilität im oberen Mittelfeld. Diesen und weitere Top-Fonds finden Sie in der Publikation Absolut|ranking Credit Convertible Bonds in der Kategorie Convertible Bonds Europe, in der jeden Monat anhand von 8 Kennzahlen und über 5 Zeiträume das Top-Quartile der Asset Manager des Segments analysiert wird.
Positionierungsanalyse des BNP Paribas Convertible Bond Best Selection Europe
Quelle: Absolut Research GmbH
Darüber hinaus ermöglichen die detaillierten Positionierungsanalysen zu jedem Fonds und zu jedem Asset Manager auf einen Blick die Identifikation der Top-10%, Top-25% und Bottom-25% für jede Kennzahl und Zeitraum bezogen auf das jeweilige Vergleichsuniversum. Institutionellen Investoren stehen beide Analysepublikationen kostenfrei zur Verfügung. 
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