Listed Real Estate Europe: Aktive Strategien vor Marktbenchmark und ETFs
Aktiv verwaltete Fonds mit Fokus auf Listed-Real-Estate-Unternehmen in Europa haben in den letzten drei Jahren eine risikoadjustierte Überrendite gegenüber dem FTSE EPRA/NAREIT Europe Diversified Index erzielt. Dies ist der niedrigeren Volatilität und den Maximalverlusten der Fonds geschuldet: Während die Benchmark einen Maximum Drawdown von -33,8 % erlitt, waren es bei den Fonds lediglich -26,3 %. Absolut erreichten die aktiven Strategien eine Rendite von 8,6 % p.a., rund einen halben Prozentpunkt weniger als der Vergleichsindex. Vor Abzug der laufenden Kosten von durchschnittlich 1,3 % erzielten sie auch absolut eine Überrendite. Indexfonds und ETFs blieben mit 6,7 % p.a. hingegen absolut und risikoadjustiert hinter der Benchmark zurück. Das Top Quartile der analysierten Fonds – ausschließlich aktive Strategien – erreichte eine Rendite von 14,9 % p.a. bei nochmals etwas günstigeren Risikokennziffern.
Performance europäischer Listed-Real-Estate-Fonds
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter, Datenstand: Oktober 2021
Trotz der Outperformance der aktiv gemanagten Strategien entwickelten sich die Flows in den letzten drei Jahren schwächer als bei Indexfonds und ETFs. Während die Investoren aus aktiven Produkten rund 350 Mio. Euro abzogen, verzeichneten die passiven Fonds Zuflüsse von 240 Mio. Euro. Die Zurückhaltung der Investoren bei Listed Real Estate ist möglicherweise auch eine Folge der unterdurchschnittlichen Wertentwicklung der Branche seit dem Beginn der Corona-Pandemie. Seit dem Frühjahr 2020 hat war die Performance des breiten Aktienmarktes wesentlich günstiger als bei Listed Real Estate.
Untersucht wurden 62 Produkte mit zusammen 16 Mrd. Euro Assets under Management. Hiervon entfielen 12 Mrd. Euro auf die 48 aktiv verwalteten Produkte, der Rest auf Indexfonds und ETFs. Das Top Quartile der Fonds mit Fokus auf Listed Real Estate analysiert Absolut Research jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Real Estate.
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