20.10.2014 | Absolut|analyse
Zweitens ist damit die Wertentwicklung nahezu unabhängig vom Zinsumfeld. Zwischen November 2005 und Juli 2008 hob die Europäische Zentralbank den Leitzins schrittweise von 200 auf 425 Basispunkte an. In diesen 33 Monaten verhielten sich kurze und lange Laufzeiten sehr unterschiedlich. Das Laufzeitband ein bis drei Jahre notierte Kursgewinne von 6,6 Prozent, während sieben- bis zehnjährige Titel Kursverluste von - 4,4 Prozent hinnehmen mussten.
Langfristige Wertentwicklung europäischer Unternehmensanleihen nach Restlaufzeiten
Quelle: Absolut Research GmbH, BofA Merrill Lynch
Das größte und reifste Produktangebot besteht im Bereich europäischer Unternehmensanleihen. Hier sind aktuell 20 Fonds am Markt. Davon sind 14 Fonds bereits länger als vier Jahre aktiv, sechs Fonds wurden vor über zehn Jahren aufgelegt. Alle Fonds zeigen besonders niedrige monatliche Wertschwankungen – durchschnittlich nur 19 Basispunkte in den letzten zwölf Monaten. Die Rendite lag gleichzeitig bei 3,1 Prozent p.a.
Auch im High-Yield-Bereich gibt es ein breites Angebot an Fonds, die ein besonders stabiles Exposure zum Marktsegment bieten. Zu den Wachstumsbereichen zählen global anlegende Anleihenmischfonds und Produkte mit Fokus auf kurz laufende Schwellenländeranleihen. Auch hier ist die Schwankungsbreite sehr gering, während die eingegangenen Kreditrisiken attraktive Spreads liefern. Das wachsende Produktangebot zeugt von steigender Nachfrage auf Investorenseite. In den letzten zwölf Monaten wurden 18 neue Fonds in diesem Segment an den Markt gebracht.
Die Analyse der Produkte mit längerer Historie hat gezeigt, dass bei der Managerwahl die Freiheiten der Anlagepolitik eine entscheidende Rolle für die Performance spielen. Einerseits konnten Manager, die mittlere Laufzeiten und niedrige Investment-Grade bzw. gute High-Yield-Ratings beimischen dürfen, diese Freiheit in der Vergangenheit renditesteigernd ausnutzen. Andererseits ist aber das Potenzial für Kursverluste durch die Hinzunahme dieser Segmente auch höher, wenn der Asset Manager nicht rechtzeitig sein Exposure anpasst. Die strikte Fokussierung auf kurz laufende Anleihen liefert dagegen eine sehr stabile Wertentwicklung – und das praktisch unabhängig von der generellen Zinsentwicklung. In einem Umfeld stagnierender oder sinkender Anleihenkurse bieten Short-Duration-Fonds daher ein attraktives Risikoprofil bei planbaren Erträgen.
Die vollständige Analyse "Short-Duration-Fonds - Update" mit über 80 Fonds in zehn Marktsegmenten können Abonnenten hier herunterladen. Mehr zum Thema "Short Duration kurze Laufzeiten Short-Duration" zurück
Stabilität und absolute Erträge mit Short-Duration-Fonds
Im Februar 2014 waren Kurzläufer-Anleihenfonds Gegenstand einer umfangreichen Absolut|analyse. Das Update Short-Duration-Fonds aktualisiert diese Untersuchung und beleuchtet die aktuellen Trends und die jüngste Wertentwicklung dieses Segments. 
- Wertentwicklung nahezu unabhängig von Zinsumfeld
- Kurze Laufzeit liefert besonders stabile Renditen
- Sehr geringe Drawdowns in allen Marktphasen
- Starke Nachfrage: 18 Neuauflagen seit September 2013
Seit Jahresbeginn sind die Zinsen weiter gefallen. Darüber hinaus entschloss sich die Europäische Zentralbank Anfang September den Leitzins um zehn weitere Basispunkte auf 0,05 Prozent zu senken. Schon im Jahresverlauf verzeichneten insbesondere lange Laufzeiten sinkende Verzinsungen und weitere Kursgewinne. Angesichts dieser Entwicklung erscheinen kurz laufende Anleihen aus mehreren Gründen attraktiv.
Zweitens ist damit die Wertentwicklung nahezu unabhängig vom Zinsumfeld. Zwischen November 2005 und Juli 2008 hob die Europäische Zentralbank den Leitzins schrittweise von 200 auf 425 Basispunkte an. In diesen 33 Monaten verhielten sich kurze und lange Laufzeiten sehr unterschiedlich. Das Laufzeitband ein bis drei Jahre notierte Kursgewinne von 6,6 Prozent, während sieben- bis zehnjährige Titel Kursverluste von - 4,4 Prozent hinnehmen mussten.
Langfristige Wertentwicklung europäischer Unternehmensanleihen nach Restlaufzeiten
Quelle: Absolut Research GmbH, BofA Merrill Lynch
Das größte und reifste Produktangebot besteht im Bereich europäischer Unternehmensanleihen. Hier sind aktuell 20 Fonds am Markt. Davon sind 14 Fonds bereits länger als vier Jahre aktiv, sechs Fonds wurden vor über zehn Jahren aufgelegt. Alle Fonds zeigen besonders niedrige monatliche Wertschwankungen – durchschnittlich nur 19 Basispunkte in den letzten zwölf Monaten. Die Rendite lag gleichzeitig bei 3,1 Prozent p.a.
Auch im High-Yield-Bereich gibt es ein breites Angebot an Fonds, die ein besonders stabiles Exposure zum Marktsegment bieten. Zu den Wachstumsbereichen zählen global anlegende Anleihenmischfonds und Produkte mit Fokus auf kurz laufende Schwellenländeranleihen. Auch hier ist die Schwankungsbreite sehr gering, während die eingegangenen Kreditrisiken attraktive Spreads liefern. Das wachsende Produktangebot zeugt von steigender Nachfrage auf Investorenseite. In den letzten zwölf Monaten wurden 18 neue Fonds in diesem Segment an den Markt gebracht.
Die Analyse der Produkte mit längerer Historie hat gezeigt, dass bei der Managerwahl die Freiheiten der Anlagepolitik eine entscheidende Rolle für die Performance spielen. Einerseits konnten Manager, die mittlere Laufzeiten und niedrige Investment-Grade bzw. gute High-Yield-Ratings beimischen dürfen, diese Freiheit in der Vergangenheit renditesteigernd ausnutzen. Andererseits ist aber das Potenzial für Kursverluste durch die Hinzunahme dieser Segmente auch höher, wenn der Asset Manager nicht rechtzeitig sein Exposure anpasst. Die strikte Fokussierung auf kurz laufende Anleihen liefert dagegen eine sehr stabile Wertentwicklung – und das praktisch unabhängig von der generellen Zinsentwicklung. In einem Umfeld stagnierender oder sinkender Anleihenkurse bieten Short-Duration-Fonds daher ein attraktives Risikoprofil bei planbaren Erträgen.
Die vollständige Analyse "Short-Duration-Fonds - Update" mit über 80 Fonds in zehn Marktsegmenten können Abonnenten hier herunterladen. Mehr zum Thema "Short Duration kurze Laufzeiten Short-Duration" zurück
