Listed Real Estate – Marktüberblick und Asset Manager Performance

Immobilien stellen für viele Investoren ein wichtiges Diversifikationselement im Portfolio dar. Jedoch können die geringe Liquidität direkter Immobilienanlagen sowie vergleichsweise hohe Kosten, die durch die Identifikation geeigneter Objekte, Due Diligence, Transaktion und Management entstehen, eine Hürde in der Kapitalanlage darstellen. Ein alternatives Zugangsinstrument zur Asset-Klasse Real Estate stellen die Aktien von Immobilienbetreibern – Listed Real Estate – dar.

Absolut Research hat in der folgenden Analyse die Performance von Listed Real Estate und deren Einflussfaktoren untersucht und das vorhandene Fondsuniversum analysiert.

Das globale Gesamtvolumen des gewerblichen Immobilienvermögens betrug gemäß einer Schätzung von EPRA Ende 2018 31,1 Billionen US-Dollar. Hiervon waren per September 2019 3,6 Billionen US-Dollar bzw. 12 % börsennotiert. Eine Sonderform von Listed Real Estate sind REITs, Real Estate Investment Trusts. REITs sind Immobilienbetreibergesellschaften, die nahezu sämtliche Erträge an ihre Investoren ausschütten müssen und dafür auf Unternehmensebene zumeist steuerbefreit sind. Eine Korrelationsanalyse zeigt, dass Listed Real Estate dem Anleger langfristig tatsächlich einen Zugang zur Asset-Klasse Immobilien liefert. Zwar besteht kurzfristig eine erheblich höhere Korrelation zum breiten Aktienmarkt als zu direkten Immobilien. Werden hingegen längere Perioden betrachtet, dominieren die Immobilieneigenschaften.

In der Analyse wurden insgesamt 192 Fonds mit Fokus auf Listed Real Estate untersucht, die zusammen 48,2 Mrd. Euro verwalten. Die Analyse geht auf die Verteilung der Assets under Management über verschiedene Regionen, die Nachhaltigkeits-Scorings relativ zum Gesamtmarkt sowie die Kosten und Performance des Fondsuniversums ein. Dies umfasst auch einen Vergleich aktiver und passiver Produkte.

Abonnenten können die Analyse hier herunterladen: