Sustainability-Alpha von ETFs mit ESG-Ansatz

Nachhaltige ETFs haben in der Vergangenheit keine höhere Rendite als der Gesamtmarkt erbracht, zeigt ein Research Paper von Giovanni Bruno und Felix Goltz von Scientific Beta. Die Autoren betrachten ETFs mit ESG-Ansatz, die im US-Aktienmarkt investieren. Dabei wird die gesamte verfügbare Historie der Produkte bis 2022 herangezogen. Wertgewichtet erzielten diese in den vergangenen zehn Jahren eine Unterrendite von 0,2 % relativ zum breiten US-Aktienmarkt. Risikoadjustiert lag die Underperformance bei 0,1 %. Werden Brancheneffekte herausgerechnet, reduziert sich die relative Performance weiter – bereinigt um Sektor-Exposures betrug die Unterrendite 0,7 %.

Quelle: Bruno, Goltz, 2023

Wird die Performance über kürzere Zeiträume betrachtet, zeigt sich, dass die ESG-ETFs in einzelnen Phasen durchaus Überrenditen erzielen konnten. Dies betraf beispielsweise das Jahr 2020. Hierbei handelt es sich allerdings um statistische Ausreißer, die von Phasen mit Unterrendite ausgeglichen werden. Die deutliche Outperformance im Jahr 2020 ist zudem eher auf sektorale Verzerrungen als auf den ESG-Tilt der nachhaltigen ETFs zurückzuführen. Im Fazit halten die Autoren daher fest, dass sich kein Sustainability-Alpha in den vergangenen zehn Jahren nachweisen ließ.

Quelle: Bruno, Goltz, 2023

Mit der Publikation Absolut|impact zeigt Absolut Research das Spektrum nachhaltiger Investments für institutionelle Investoren auf. Anleger erfahren durch Fachbeiträge zu Strategien, Trends, Methoden und Regulierung, wie sie nicht nur ihr Portfolio, sondern auch gesellschaftliche Veränderungen (mit)gestalten können.