08.02.2017 | Absolut|ranking

Erträge mit Corporate Bonds trotz Niedrigzinsumfeld

Europäische Unternehmensanleihen gehörten in den vergangenen Jahren zu den Profiteuren der lockeren Geldpolitik. Die kontinuierlich gesunkenen Zinsen, angetrieben durch eine erhöhte Investorennachfrage nach qualitativ hochwertigen Credits im anhaltenden Niedrigzinsumfeld, führten zu einer soliden Performance dieser Anlageklasse. Das zeigt beispielsweise die Wertentwicklung des Barclays EuroAgg Corporate Bond Index, dessen Performance neben einer Vielzahl weiterer Unternehmensanleihenindizes monatlich im Absolut|performance dargestellt und der von Absolut Research als Benchmark europäischer Unternehmensanleihenfonds in der Analysepublikation Absolut|ranking - Credit Corporate Bonds verwendet wird.

Manager europäischer Unternehmensanleihen haben diese Entwicklung im Großen und Ganzen nachvollzogen. Gemessen anhand des Absolut Research Average Active Manager Index - Credit Corporate Bonds Europe, erzielten die in dem Index enthaltenen Fonds im Zeitraum von Januar 2014 bis Dezember 2016 eine jährliche Rendite von 3,8%. Nach Kosten blieben die Fonds im Mittel jedoch hinter einer passiven Benchmark zurück.

Anders verhielt es sich bei den Top-Quartile Managern dieses Segments, die in der monatlich erscheinenden Analysepublikation Absolut|ranking - Credit Corporate Bonds gezeigt werden. In dem analysierten 3-Jahreszeitraum erreichten sie nach Kosten eine Outperformance von 0,4 % pro Jahr.


Performance aktiver Manager für europäische Unternehmensanleihen (Jan. 2014 - Dez. 2016)


Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter


Gleichzeitig waren sowohl die Standardabweichung als auch die Verluste während negativer Marktphasen geringer.

Angesichts der Erwartung weiterer Zinsanhebungsschritte durch die US-Notenbank, von denen auch negative Auswirkungen auf andere Anleihensegmente ausgehen würden, ist in der Breite wenig  Aufwärtspotenzial durch reine Marktbewegungen vorhanden.
In diesen Zeiten kommt der individuellen Managerleistung eine erhöhte Bedeutung zu. Es gilt jene Manager zu finden, die in der Lage sind, ihre Benchmark möglichst auch nach Kosten zu übertreffen, da sie bspw. über ein gutes Risikomanagement oder Auswahlfähigkeiten verfügen.

Institutionelle Investoren können die Top-Quartile-Fonds für europäische Unternehmensanleihen im Absolut|ranking - Credit Corporate Bonds mittels 8 Kennzahlen und über 5 Zeiträume noch eingehender kostenfrei analysieren.



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