Entwicklung digitaler Zentralbankwährungen

Aktuell arbeiten 68 Zentralbanken an Projekten, die im Zusammenhang mit Central Bank Digital Currencies (CBDC) stehen. Vor diesem Hintergrund hat Invesco in einem Marktbericht die Möglichkeiten zur Ausgestaltung von digitalen Zentralbankwährungen sowie deren Auswirkung auf das Finanzsystem untersucht.

Eine CBDC kann entweder als Token oder über ein Konto bei der Zentralbank realisiert werden. Dabei wird unterschieden in Direct CBDC, bei denen alle Personen Zugang zur Zentralbankwährung haben, Hybrid CBDC, bei denen der Zugang zur Zentralbankwährung über Dritte, wie beispielsweise Banken, erfolgt oder Wholesale CBDC, bei denen die Zentralbankwährung die Reserven von Banken bei der Zentralbank ersetzt. Dem gegenüber stehen das bisherige System sowie Kryptowährungen und decentralized finance. Den größten Einfluss auf das Finanzsystem haben Direct CBDC, die als staatlich dominiertes System gelten und Kryptowährungen, die als libertäres System angesehen werden. Die Ausgestaltung von CBDC kann sich in den Punkten zeitliche Verfügbarkeit, Anonymität, Zentralität, Verzinsung und Einlagenbegrenzung unterscheiden.

 

Quelle: Invesco (2022)
 

Mögliche Vorteile von CBDC könnten die Verbesserung von Bezahl- und Transaktionsmöglichkeiten sowie der Zugang für mehr Menschen zum Finanzsystem sein. Des Weiteren könnten ökonomische Real-Time-Daten sowie neue geld- und fiskalpolitische Instrumente ermöglicht werden. Auch der Wettbewerb und die Innovationskraft im Finanzsektor könnten gestärkt werden.

Allerdings weisen CBDC auch Risiken auf, wie die Gefährdung der Stabilität des Finanzsystems durch die Konkurrenz von CBDC für Geschäftsbanken, die Möglichkeit von digitalen Bankruns, Cybersecurity-Risiken, die Ausweitung der Zentralbankbilanz sowie andere nicht vorhersehbare Risiken. Darüber hinaus könnte sich durch die Konkurrenz der CBDC die Finanzierung von Banken erschweren, wodurch die Zinsen für Bankkredite steigen könnten. Welchen Einfluss und welche Teile der Finanzwirtschaft CBDC betreffen werden, hängt dabei von der Art der Umsetzung und Ausgestaltung ab.



Quelle: Invesco (2022)
 

Aktuell führen 28 Zentralbanken Pilotprojekte durch und 3 kleinere Zentralbanken haben bereits CBDC eingeführt. Vor allem die entwickelten Länder sind bezüglich der Einführung von CBDC zögerlich. Die Autoren gehen davon aus, dass Schwellenländer bei CBDC-Projekten eine führende Rolle übernehmen werden. Das aktuell größte und am weitesten fortgeschrittene Projekt ist das des digitalen Yuan.

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