Einfluss von Kryptowährungen auf Aktienmärkte

Tara Iyer hat in einem kurzen Research Paper des Internationalen Währungsfonds die gegenseitige Abhängigkeit von Krypto- und Aktienmärkten untersucht. Zunächst hat die Autorin die Veränderung der Korrelation im Zeitverlauf analysiert. Gegenüber der Vor-Pandemie-Phase hat sich die Korrelation der Bitcoin-Volatilität und des US-Aktienmarktes in den Jahren 2020 und 2021 mehr als vervierfacht. Ähnlich war die Entwicklung, wenn die Korrelation der Volatilitäten von Ether und dem Aktienmarkt betrachtet wird. Das gleiche Muster ergibt sich, wenn statt dem US-Aktienmarkt die Emerging Markets untersucht werden. Auch die Korrelation der Renditen hat im Zeitverlauf zugenommen, wobei dies für den Bitcoin besonders ausgeprägt war.

Quelle: Iyer, 2022

Im zweiten Schritt wurden die Spilllover-Effekte untersucht. Diese haben im Zeitverlauf in beide Richtungen zugenommen. Der Volatilitäts-Spillover von Bitcoin auf den S&P 500 ist um 16 Prozentpunkte auf 18 % gestiegen. Bei den Returns sind es analog 10 Prozentpunkte. Zudem hat der Anteil der Aktienmarktvolatilität, der durch die Volatilität der Kryptowährungen erklärt werden kann, deutlich zugenommen. Beispielsweise erklärt die Bitcoin-Volatilität rund ein Drittel der US-Aktien-Volatilität. Tendenziell sind die Spillover-Effekte in Marktstress-Phasen höher.

Quelle: Iyer, 2022

Die Autorin warnt, dass Krypto-Assets nicht länger als ein Nischeninvestment betrachtet werden sollten. Sie könnten aufgrund ihrer Volatilität ein potenzielles Risiko für die Finanzstabilität darstellen.

Absolut|alternative bietet institutionellen Investoren einen einzigartigen Zugang zu liquiden alternativen Anlagestrategien, darunter Themen wie Smart-Beta- und Factor-Investing, Digital Assets, Quantitative Strategien, Künstliche Intelligenz und Sektorinvestments.