Dynamik des europäischen Private-Debt-Marktes

Die Nachfrage nach Private Debt bleibt weiterhin hoch, zeigt ein Bericht des Asset Managers M&G, in dem die aktuelle Dynamik auf dem europäischen Markt analysiert wird. Im Jahr 2019 wurde in Europa Private Debt in Höhe von 465 Mrd. EUR emittiert, wobei Volumen und Anzahl der Deal Flows im Vergleich zum Vorjahr weitgehend unverändert blieben. Da Private Debt für viele institutionelle Investoren eine Alternative zu liquidem Fixed Income darstellt, wird auch künftig mit einem Anstieg der Allokationen in diesem Segment gerechnet. So planen 91 % der Befragten Anleger, ihre Allokationen beizubehalten oder sogar zu erhöhen.  

Quelle: M&G

Im Bereich des Corporate Direct Lending sind M&A ein wichtiger Treiber für Deal-Aktivitäten. Das Volumen der weltweiten Merger & Acquisitions im Jahr 2019 blieb mit 3,8 Bill. USD relativ konstant zu den vorherigen fünf Jahren, allerdings mit erheblichen regionalen Unterschieden. In den USA stieg die M&A-Aktivität um 6 % im Vergleich zu 2018, während sie in Europa um 25 % zurückging. Anfang 2020 hatte der Private-Equity-Bereich 2,5 Bill. USD Dry Powder zur Verfügung, dennoch gab es die wenigsten Takeover seit 2013. Die Covid-19 Pandemie hat zu erhöhter Volatilität und Unsicherheit an den Märkten geführt, was einen Rückgang des Deal-Volumens von 28 % zur Folge hatte.

Quelle: M&G

Im Bereich Leveraged Loans wurden Emissionen mit einem Volumen von 81 Mrd. EUR, gleichverteilt auf alle vier Quartale des Jahres 2019, ausgegeben. Der Rückgang um -15 % verglichen mit 2018 kann auf gedämpfte M&A Aktivitäten in Europa zurückgeführt werden.
Mehr als die Hälfte neuer Loan-Ausgaben entstammt sponsor-backed M&A-Aktivitäten, primär LBOs. Refinanzierungen machten ein Drittel der gesamten Emissionen aus. Die Loan Spreads blieben im mittleren Bereich, auch wenn die Spreads neuer Loans 2019 auf +350-450 Basispunkte marginal sanken. Neue CLO-Emissionen stiegen von 27,3 Mrd. EUR 2018 auf 29,8 Mrd. EUR im Jahr 2019, was einen neuen Rekord seit 2008 darstellt.


Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf Insurance-Linked Securities jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Credit Private Debt. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 16.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 34 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 160 Universen.