Asset Manager-Performance im Bereich Schwellenländer-Bonds (Lokalwährung)
Investoren, die in Anleihen der Schwellenländer investieren, stehen grundsätzlich zwei Alternativen zur Verfügung: entweder Anleihen in Hartwährungen wie US-Dollar oder Euro, oder Bonds in Lokalwährung, beispielsweise in indischen Rupien, russischen Rubeln oder brasilianischen Real. Für ein Investment in die Lokalwährungen der Schwellenländer gibt es verschiedene Gründe. Neben den möglichen Wechselkursgewinnen stellen die Fremdwährungen auch ein zusätzliches Diversifikationselement im Portfolio dar. Die US-Dollar-Performance dieses Segments ist in den vergangen drei Jahren in Relation zu Hartwährungsanleihen allerdings enttäuschend. Während Hard-Currency Bonds, gemessen am JPMorgan EM Bond Index Global Core, eine annualisierte Rendite von 5,4 % erzielten, mussten Lokalwährungsanleihen, gemessen am Markit iBoxx GEMX Aggregate Index, Verluste von 1,2 % p.a. hinnehmen.
Schwellenländerfonds mit Fokus auf das Local-Currency-Bond-Segment blieben auf 36 Monate mit einer mittleren Rendite von -2,9 % p.a. deutlich hinter der Benchmark zurück. Auch Volatilität und Maximalverluste waren stärker ausgeprägt als bei der Benchmark. Per Ende Mai 2017 verwalteten die 119 auf Lokalwährungsanleihen der Schwellenländer spezialisierten Fonds, die monatlich im Absolut|ranking Credit Emerging Markets Bonds analysiert werden, insgesamt 81,6 Mrd. Euro. Trotz der schwachen Performance betrugen die Nettozuflüsse in das Segment auf Sicht von 36 Monaten 12,3 Mrd. Euro. Auffällig dabei ist, dass dies auf die erheblichen Zuflüsse von 19 Mrd. Euro in den vergangenen 12 Monaten zurückzuführen ist, ein Netto-Anstieg um 32 %. Im selben Zeitraum erwirtschafteten die Fonds eine positive Rendite von durchschnittlich 11,4 %.
Performance von Emerging-Market-Fonds mit Fokus Lokalwährungsanleihen
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
Das Top-Quartile der Asset Manager, welches monatlich in der Publikation Absolut|ranking Credit Emerging Markets Bonds Global Local Currency analysiert wird, konnte mit einer Rendite von -0,4 % p.a. zwar eine leichte Outperformance erzielen, wies aber gegenüber der Benchmark auch leicht höhere Volatilität und Extremverluste auf.
Performance von Emerging-Market-Fonds mit Fokus Lokalwährungsanleihen (Juni 2014 - Mai 2017)
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
In den monatlich von Absolut Research erstellten Positionierungsanalysen werden für mehr als 11.000 institutionelle Publikumsfonds und rund 1.100 alternative Strategie-Fonds im UCITS-Mantel die Top- 10% und Top-25% sowie Bottom-25% der Asset Manager über mehrere Zeiträume und Kennzahlen visualisiert.
Einer der Top-Fonds des Universums ist der Templeton Emerging Markets Bond, der trotz der schwachen Performance des Gesamtmarktes über die letzten drei Jahre eine Rendite von 2,4 % p.a. erwirtschaften konnte. Gleichzeitig gehört der Fonds auch bei sämtlichen betrachteten Risikokennziffern, darunter Volatilität, Maximum Drawdown und Value at Risk, zu den Top-10% des Vergleichsuniversums. Auf Sicht von 12 Monaten erzielte das Management sogar eine Rendite von 16,7 %. Diesen und weitere Top-Fonds finden Sie in der Publikation Absolut|ranking Credit Emerging Markets Bonds, in der jeden Monat anhand von 8 Kennzahlen und über 5 Zeiträume das Top-Quartile der Asset Manager mit Fokus Schwellenländernaleihen analysiert wird.
Positionierungsanalyse des Templeton Emerging Markets Bond
Quelle: Absolut Research GmbH
Darüber hinaus ermöglichen die detaillierten Positionierungsanalysen zu jedem Fonds und zu jedem Asset Manager auf einen Blick die Identifikation der Top-10%, Top-25% und Bottom-25% für jede Kennzahl und Zeitraum bezogen auf das jeweilige Vergleichsuniversum. Institutionellen Investoren stehen beide Analysepublikationen kostenfrei zur Verfügung.
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